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太平洋给予萤石网络买入评级：视觉能力构筑硬件优势AI技术驱动云平台成长

发布时间：2024-10-15 12:52:03 丨 浏览次数：667

　　（688475.SH，最新价：31.49元）买入评级。评级理由主要包括：1）基本盘:聚焦现金牛业务摄像机，是什么限制了行业天花板？隐私安全问题或为核心痛点；2）第二增长曲线:明星业务智能入户强势增长，萤石如何享受行业红利？借产品+品牌+营销优势提升中长期市场份额；3）云平台:强大硬件能力背后的核心支撑，如何贡献收入利润? C端提高增值服务的付费率，丰富服务种类以提升 ARPU 值，AGI 与强交互强场景的 IoT 产品进一步融合+B 端 PaaS 获取新开发者用户，高盈利分部结构占比提升；4）高潜力蓄势业务：如何理解想象空间？中长期行业起势动力充足，个性化全屋智能渐成行业趋势，相关单品前景可期。风险提示：及个人信息保护风险、新业务拓展不及预期风险、全球化经营风险、原材料价格波动风险等。九游会国际AG九游会